时机

虽然成绩不佳，大环境恶劣，但巴菲特还是表示，现在是买入股票的好时机，不过在财务上和心理上，要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。

他希望投资者能够跨行业、全面分散地投资股票，并对未来持乐观态度。 长期来看，股票的回报会比国债高。

像以往一样，巴菲特仍然推荐被动投资。他表示，没有理由停止在标普500指数基金上的投资。 “在我看来，对大多数人来说，最好的办法是拥有标普500指数基金。人们花很多钱购买一些选股建议，他们真的不需要。”

巴菲特还表达了对于“预言”的不屑：“也许我有点偏见，我不相信有关明天、下周、下个月或者明年的市场将会怎样的预言。我知道美国会随着时间的推移而向前发展，但是我不确定。 几个月前，新冠疫情又给我们上了一课。就市场而言，任何事情都可能发生。你可以在美国下注，但你必须谨慎选择下注方式。”

鉴于新冠疫情的不确定性，巴菲特提醒人们不应该借钱参与投资。

除此之外

巴菲特还谈到了一些别的话题

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“老狗也有新技能”

巴菲特表示虽然曾经在大学里学过一点幻灯片的使用， 但是自己21岁到88岁从来没用过幻灯片给大家讲解，但俗话说 “老狗也有新技能”，今天大会第一部分就用自己的“新技能”幻灯片来为大家讲解。

“芒格状态很好”

巴菲特在开场白中说：“这看起来不像一次年会，感觉也不像一次年会。 我60年的搭档查理·芒格（Charlie Munger）没有坐在这里，使这感觉起来尤其不像是一次年会。我想大多数参加我们会议的人都是来听查理的话的，但我想向你们保证，查理96岁的状态良好。”

巴菲特表示，以前习惯和查理·芒格在这里进行讲话，查理·芒格现在已经96岁了，他的身体还很强壮，但是觉得今年最好的选择是让芒格不要过来开会。查理·芒格状态良好，他将会在2021年年会回归。副董事长阿吉特-贾因没必要从纽约出发参加会议。

“感谢阿贝尔能来开会”

格雷格·阿贝尔在台上，他是我们这边的副董事长，保险业之外的业务由他负责。格雷格·阿贝尔领导的行业大概有1500亿的资源。我对格雷格-阿贝尔非常感谢，尤其是他今天能够过来跟我们一起开会。

关于疫情，结果可能不会更坏了

巴菲特称，在学校的时候会计学的不错，但是生物是一塌糊涂， 所以对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多，结果不可能更坏了。目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。”

新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高，但传染性很强。近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”，相信美国经济能够克服新冠病毒带来的困难。

欠福奇博士一个巨大的感谢

巴菲特指出，他要感谢白宫卫生顾问安东尼-福奇（Anthony Fauci）让他知道并了解美国新冠疫情的发展。巴菲特说， 他欠了福奇一个“巨大的感激之情”。此外，巴菲特还指出，拥有像福奇这样能以“非常直接的方式”进行全球健康危机沟通的人，对美国来说是“非常、非常幸运的”。

不要下错赌注，做空美国要小心

巴菲特还称，美国的势头不可阻挡，不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。巴菲特称，美国已经接受过考验，比如大萧条。相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。

“我也不觉得任何人知道，就是这个市场明天会怎么样，下个礼拜怎么样，下个月怎么样，明年怎么样。 我是相信美国，我的过往生涯，就是抓住了美国成功的机会。”

如果说你要打赌做空美国，你就应该非常小心。因为你要在这方面下注的时候要非常注意，因为市场可能会发生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市场就下降了21%。在“911”之后当时市场关闭了4天，然后又开放了，但是没有人知道会发生什么。

这次危机和2008年没什么相似之处

巴菲特说：“2008年和2009年，我们的经济列车偏离了轨道，有一些原因导致路基在银行方面疲软。这一次，我们只是拉着火车的轨道，把它放到侧线上。 而我真的不知道有什么相似之处——就世界上最重要、最有生产力、人口最多的国家而言——实际上使其经济和劳动力边缘化了。”

投资亏损545亿美元

北京时间5月2日，在巴菲特股东大会前夕，伯克希尔公布了2020年一季度财报。

财报显示，截止一季度末， 伯克希尔账面上现金达到创纪录的1370亿美元，比去年底又高了大约100亿美元。尽管美股过去一个月大幅反弹（标普500指数在4月的涨幅为12.6%），但巴菲特并没有去“抄底”。

伯克希尔财报

财报显示， 公司归属于股东的净亏损为497.46亿美元，去年同期盈利216.61亿美元。第一季度营业性收益58.7亿美元，第一季度每股净亏损30653美元。投资亏损545.17亿美元，去年同期为盈利155亿美元；衍生品亏损11亿美元；经营利润盈利58.71亿美元，去年同期为盈利55.6亿美元。截至3月底浮存金为1300亿美元，较2019年年末增加约10亿美元。

巴菲特前五大持仓占其投资组合比重近70%，五只股票较上季度账面亏损421亿美元，具体来看：

美国运通：公允价值130亿美元，环比减少59亿美元；

苹果：公允价值638亿美元，环比减少99亿美元；

美银：公允价值202亿美元，环比减少132亿美元；

可口可乐：公允价值177亿美元，环比减少44亿美元；

富国银行：公允价值99亿美元，环比减少87亿美元。

美国运通：公允价值130亿美元，环比减少59亿美元；

苹果：公允价值638亿美元，环比减少99亿美元；

美银：公允价值202亿美元，环比减少132亿美元；

可口可乐：公允价值177亿美元，环比减少44亿美元；

富国银行：公允价值99亿美元，环比减少87亿美元。

ChinaEconomist

An English language periodical that publishes original academic papers and research reports on the Chinese economy

来源：上观新闻、21世纪经济报道 等

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