再深挖一层，为何五粮液的成本费用能够持续优化？根本上还在于组织管理的优化。从2018年开始，五粮液就已经开始了优化升级之路。在组织层面，五粮液进一步推进深化国企改革工作，围绕商业模式创新、市场激活、精准行动、组织创新等六个领域全面打造数字化能力体系，从体制机制方面强化创新发展的保障能力，大力推进机构改革，激发公司内生发展活力。在生产管理上，五粮液构建了产品全生命周期质量管理体系，确保生产提质增效。在项目管理上，五粮液快速推进成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目、勾储酒库技改工程项目等重大项目建设，促进了公司产能规模的提升。

管理层面的优化升级，最终带来了内部运转效率的提升，成本的优化。与此同时，在疫情期间主动出击，又让五粮液取得了更好的效果。2020年财报中，五粮液第一季度的销售费用率8.54%，提升了1.3%，主要是疫情发生之后，公司为抢抓恢复性消费，加强品牌宣传和氛围营造等投入。市场开拓不在于花多少钱，而是花钱的时机以及效果，这也让五粮液市场投放的效果得到了直观的体现。一季度，五粮液营收202.38亿元，同比增长15.05%，环比增长20.34%。

逆势增长背后的品牌护城河

当然，如果仅看经营的优化，并不足以还原五粮液增长的深层次逻辑。五粮液能够取得这项成绩，更关键的是产品层面的优化。

五粮液产品力如何？可以从几项关键数字进行大致的概括。首先，2019年，五粮液的预收款金额为125.31亿元，同比增长了86.84%，经营活动现金流净额231.12亿元，同比增长87.64%，皆创新高。通常来说，预收账款是指按公司在未发出商品或提供劳务时，向客户提前预收的款项。大额预收款项说明企业产品处于强势地位，供不应求。在白酒产业，预收账款体现了一款产品是否受市场欢迎。五粮液预收款项提升侧面反映了产品的受欢迎程度。

不仅如此，2019年，五粮液酒类业务毛利率达 79.95%，同比提升 2.36%。这项数据的背后，五粮液高价位酒毛利率为84.59%，同比提升0.28%；中低价位酒毛利率为52.19%，同比提升1.42%。毛利率的快速提升主要得益于产品结构的显著优化。对于高价酒，2019年，五粮液顺利将核心单品经典五粮液由第七代更新换代为第八代，批发价也一路走高到900元，实现了量价齐升。同时，中低价毛利率的提升在于五粮液精简子品牌，确保品牌形象层次分明，产品结构不断优化。毛利率提升、第八代经典五粮液量价增长，这反映了五粮液产品力在市场上的提升，无论从大众的感受，还是市场的表现，五粮液都是高端白酒的代表。品牌护城河，是五粮液保持强势增长的关键。

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